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  海外2014的国际化能力 类别:行业动态    浏览(1149)  
 
事项
    公司公告全资子公司和平安大略拟以28,080万元人民币收购福锐特橡胶52%股权;以7,200万元人民币收购国马集团10%股权。同时,以8,072万元人民币购买福锐特橡胶持有国马集团的80,000股优先股。
    主要观点
    1.收购将提升公司国际化运营能力。国马集团是一家集特种轮胎研发、轮胎翻新及轮胎贸易于一体的综合企业集团,其市场网络涉及北美洲、欧洲等国家和地区。本次收购将有助于进一步提高公司技术研发水平,并会提升公司对全球客户的本地化服务能力,进而提升公司的国际化运营能力和品牌影响力。本次收购完成后,和平安大略将直接持有福锐特橡胶100%股权,直接持有国马集团10%股权。同时,由于福锐特橡胶目前持有国马集团75%股权,因此,本次收购完成后,和平安大略将直接和间接共计持有国马集团85%股权。
    2.国马集团以轮胎贸易为主,有助于公司加强海外渠道扩张。国马集团目前7个子公司中有6个从事轮胎贸易,注册地多数在北美,据美国橡胶制造商协会最新数据,预计美国2014年仅轿车替换轮胎的需求量就有望增加200万套,收购后公司将加强在北美的营销能力。国马集团主要产品包括各种品牌的半钢胎、全钢胎、客车和轻型卡车、轮胎、工程机械轮胎和翻新胎等,能提供多种语言的服务,并能在线订购并进行订单跟踪,并在国内外拥有多个仓库,这些都为赛轮未来业务发展提供了良好的补充。
    截至2013年12月31日,国马集团资产总额约1.73亿加元,净资产5,121万加元;2013年度营业收入5.99亿加元,净利润1,172万加元,2014年1-3月,实现营业收入约1.59亿万加元,同比增长36.8%,净利润312万加元,同比增长58.3%。
    3.盈利预测和投资评级。由于收购还未最终完成,暂不考虑此次收购带来的业绩增厚,以目前股本计算,我们预计2014-2015年EPS分别为0.87元、1.08元,对应的PE分别为16倍和13倍,我们预计未来几年将是公司的高速发展时期,且业绩有超预期的可能,维持推荐评级。
    风险提示
    产品销量低于预期;
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